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榨季压力显现,短期多空交织进入新榨季后,随着北方甜菜糖压榨生产进入高峰,甜菜已经收购完毕。南方甘蔗糖厂也开工,收割陆续进行,从天下粮仓相关调研统计来看,本榨季甘蔗糖厂开工情况较去年同期大幅提前,同比和产糖量均同比偏高。同时,为应对短期食糖供应短缺的现象,广西地方已经启用抛储手段,将万吨食糖投放市场,且市场对于国储糖轮出的传言也从未消失。此外在内外价差高位运行的背后新的食糖供给再度涌现,进出口数据再次引人关注,国内进口食糖延续增长放量的趋势,与此同时,非官方进口渠道也出现变化,中国台湾地区作为传统食糖非官方进口渠道的两大中转地之一,结合近期沿海查获走私糖的新闻或反映当下沿海食糖走私活动死灰复燃。
在供应得到明显恢复的背景下,食糖现货市场氛围有所降低,现货价格也开始出现明显的回调,短期内对期货盘面形成一定抑制,不过今年春节有所提前,备货旺季也将来得更快,糖价下方支撑可期,短期糖市面临多空交织的格局。驱动告一段落,静待外糖复苏结合调研及糖协数据,0/0年度国内食糖产量较上一榨季略减,减幅主要来自南方甘蔗糖,原因在于种植意愿的降低以及干旱虫害的影响。目前国内减产预期均已经在盘面上兑现,而现货驱动也随着供应源头多点开花而告一段落,那么对于后期国内糖市的焦点个人认为将集中在产量及国际糖市驱动上面。
从产销结构来看,国内食糖需求整体稳定,产量则更多关注种植意愿及单产的变化,在广西实施三年甘蔗订单农业生产后,稳定蔗农种植意愿,同时因当下食糖现货价格回升至高位,糖厂制糖利润有所修复,未来收购加工的热情不减,单产则更多关注后期压榨期间天气变化对出糖率的影响。不过受制于产销缺口长期性的存在,国内食糖需求须靠国际糖市的进口来进行弥补,尽管国内食糖市场已经走出熊市困扰,但国际糖市因库存去化偏慢,价格一直低位徘徊,导致当下食糖内外价差高位运行,官方进口及非官方进口的利润偏高,进口走私有所放量,将抑制国内糖价涨幅,所以未来低位运行的国际糖价能否推动库存去化,走出反转路径,将成为国内糖价运行的新动力。
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